Пионер рефлексивной экономики 12

Сергей Журавлев

Нобелевской премии по экономике 2006 года удостоен профессор Колумбийского универа Эдмунд Фелпс. Сорок годков вспять его службы совершили революцию в макроэкономической теории

Основной вклад в экономическую теорию Эдмунда Фелпса, как и его старшого и больше именитого коллеги Милтона Фридмана (нобелевский лауреат 1976 года), связан с разрушением доминировавших на тот миг кейнсианских представлений о решающей роли руководства в поддержании занятости.

Вертикальная косая Филлипса

Обе основополагающие и независимые дружбан от товарища публикации Фелпса и Фридмана относятся к 1968 году. В то время проблема стабилизации экономики представлялась без малого тривиальной. Считалось, что без активной стимулирующей макроэкономической политики (главным образом бюджетной) экономика обречена на депрессии, обусловленные непомерной склонностью капиталистов к сбережениям. От правительства требовалось, манипулируя бюджетным дефицитом, помогать совокупный спрос на достаточном уровне, чтобы сторониться неполной занятости, но в то же время и не доводить занятие до чрезмерного спроса на труд, ведущего к инфляции. Увеличение инфляции считалось неизбежной платой за сокращение безработицы, и необходимо было только выбрать, что на данный момент важнее.

На протяжении 1950-1960−х годов теория, предлагавшая политикам на отбор меню из инфляции и безработицы, нашла, казалось бы, четкое эмпирическое подтверждение в так называемой косой Филлипса. Эта кривая, основанная на разборе связей между уровнями заработной платы и занятости в Англии в 1861-1957 годах, устанавливала надежную отрицательную корреляцию между инфляцией и безработицей (см. рисунок 1).

Однако данная эмпирическая подневольность была слабо подкреплена какими-либо непротиворечивыми представлениями о поведении хозяйственных агентов. Первоначально предложенные интерпретации состояли в том, что, как и на любом другом рынке, изменения стоимости работы (номинальной заработной платы) отражают разрыв между спросом и предложением, ход корректировки которого и описывает кривая Филлипса. При этом прыть корректировки, т. е. темп изменения номинальной заработной платы и, соответственно, порядок инфляции, отражает габариты избыточного спроса на рабочую силу, который, в свою очередь, связан с нормой безработицы.

Однако при эдакий интерпретации оставались открытые вопросы. Во-первых , получалось, что более высокая занятость могла бы всегда поддерживаться при определенном постоянном уровне инфляции. Эта мысль очевидно противоречила традиционным предположениям экономической теории о том, что в долгосрочном проекте подлинные величины в экономике определяются реальными, а не номинальными параметрами. Кроме того, было неясно, какими мотивами определяется уровень добровольной или фрикционной безработицы. Иными словами, в модели отсутствовали условия, определяющие состояние равновесия.

Фелпс и Фридман автономно товарищ от дружбана пришли к выводу об ошибочности кейнсианских взглядов на кривую Филлипса, как сказали бы теперь, из-за игнорирования в них задач инфы в экономике. На практике личные уполномоченные обладают неполным знанием о действиях других и должны основывать близкие хозяйственные заключения на ожиданиях.

Фелпс предположил, что отсутствие равновесия на рынке рабочей мощи приводит к корректировке не номинальной, а реальной заработной платы. Отсюда вытекает, что текущая инфляция зависит не только от уровня безработицы, но ещё от инфляционных ожиданий. Когда ведутся переговоры и заключаются соглашения сравнительно уровня заработной платы, выводы должны основываться на инфляционных прогнозах. Чем выше ожидаемый уровень инфляции, тем выше должна быть безработица, - та, что соответствует определенному фактическому показателю инфляции. Более большой текущий показатель инфляции обыкновенно определяет и более высокие инфляционные ожидания в будущем, и ее сознательное ускорение приводит не к заключению задач стабилизации, а лишь к раскрутке инфляционной спирали.

Исходя из этого, Фелпс сформулировал свою гипотезу дополненной ожиданиями (expectations-augmented) кривой Филлипса: изменения в занятости вызывает не сама инфляция, а ее отклонения от ожидаемых значений. Поскольку ожидания имеют качество адаптироваться к по сути дела наблюдаемым тенденциям, то вместо надежной связи между инфляцией и безработицей является семейство краткосрочных кривых Филлипса, соответственных разным инфляционным ожиданиям, и так называемая вертикальная кривая Филлипса. Последняя означает, что в состоянии равновесия, когда фактическая инфляция соответствует ожиданиям агентов, ее уровень на занятость не влияет никак, и она тяготеет к своему "естественному уровню" (см. рисунок 2). Сегодня в качестве синонима для показателя безработицы равновесия типично употребляется термин NAIRU - "не ускоряющий инфляцию уровень безработицы". NAIRU определяется, по Фелпсу, набором структурных факторов: предложением рабочей силы, издержками розыске работы, информационной прозрачностью рынка, уровнями пособий и другими институциональными условиями. Он характеризует долгосрочный потенциал развития экономики. Современные статистические изыскания Национального бюро экономического разбора США определяют уровень NAIRU для американской экономики в 5-6% рабочей силы.

Фундаментальный утилитарный вывод новой теории таков: в среднесрочной будущем не существует никакого надежного компромисса между инфляцией и безработицей, ибо нельзя длительное несоответствие между реальной и ожидаемой инфляцией. Напротив, получалось, что, проводя политику низкой инфляции, вы закладываете основы для ожиданий до того же низкой инфляции и в будущем, облегчая поддержание стабильно высокой занятости.

Новая парадигма управления

Гипотеза вертикальной кривой Филлипса в равновесном уровне безработицы стала одной из наиболее влиятельных идей, оказавших влияние на макроэкономическую политику за последние полвека. Гипотеза показала ограниченность возможностей этой политики, благодаря чему она в настоящее время представляется совершено иной, чем в серединке прошлого века, по своим задачам и методам.

Политика, основанная на нагнетании совокупного спроса, ещё сохранялась какое-то время в 70−х годах, но из-за вызванной ею стагфляции одним духом утрачивала популярность и была совершенно отвергнута правительствами Маргарет Тетчер в Британии и Рональда Рейгана в США.

Сегодня вряд ли кто станет находить решение задачи инфляции и безработицы в долгосрочном плане с помощью бюджетных дефицитов или профицитов. Роль макрорегуляторов сводится к выводу лишь краткосрочной проблемы оптимизации, обеспечивающей наилучшую комбинацию инфляции и безработицы в данной точке. Ключевым инструментом макроэкономической политики становится процентная ставка. Искусство макроуправления все больше сводится к выбору адекватного в данный определенный момент важности процентной ставки, не разгоняющей инфляцию, но и не угнетающей производство.

И когда мы в России слышим, что, например, индекс РТС упал или столичный квадратный метр остановился в цене, потому что что из Америки пришла негативная статистика инфляции, то сиё в известной мере плод работ Фелпса: свои игроки корректируют родные ожидания по процентным ставкам в США.

Keywords: